企业多元化也能御寒过冬

当经济危机传递到中国时，企业如何沉着应对，非常考验智慧。

很近的经济环境众所周知。不仅是中国的公司大喊要储备“过冬”，即使是美国的许多大公司，都面临如何生存的问题，经济不景气加行业不景气的压力，是十年来罕见的。已经有人预测，这次美国面对的经济衰退压力，大有可能比起上次的科技网络股泡沫破裂更甚。而连带传递到中国，企业如何沉着应对，非常考验智慧。

宁波杉杉股份有限公司（杉杉股份：600884）实行多业并举的发展战略，主要从事杉杉品牌服装生产销售以及代理国际品牌、锂离子电池材料生产销售，同时积极开展创投业务。2008年8月27日杉杉股份公布2008年中报，报告期内公司实现营业收入11.49亿元，同比增长14.47%；实现营业利润 6752.61万元，同比增长17.83%；报告期每股收益0.13元。

多元化也有成功案例

在今年上半年的纺织行业整体形势动荡之下，杉杉股份还能获得这样的业务增长，可见其数年前就着手的多元化战略，还是非常实用，非常有针对性的。

改革开放三十年以来，在中国既有因为多元化而倒下的企业，也有因为多元化活得有滋有味的企业，甚至有些经营状况和发展势头都很好。中国企业的普遍多元化，决不仅仅是由企业的内在冲动所造成，它与目前中国的市场经济体制发育不完善有密不可分的关系。当一些专家以世界各国的企业经验来呼吁中国企业不应该多元化的时候，其实只是说到了问题的表层。

实际上，其中的深层次问题更值得深思。当内地的大宗资源的分配还不是完全通过市场来公平竞争，那么企业的趋利本性就决定了它不得不进行变通和博弈，这一点是应该理解而不是苛责。多元化在中国企业屡试不爽，充分说明了多元化是企业保证自身利益，寻找到利润来源的务实之举。

说到大企业集团的多元化投资，国际上著名的是GE。而华人世界之中，是李嘉诚的长实系统。内地很为典型的是郭广昌，而杉杉股份的这方面努力，也正在取得明显效果。通过这些成功的多元化投资路径的分析，我们可以发现一些巧妙。

首先，多元化不是简单低层次的多元化，多元化成功，必须青睐高成长的新兴行业。如李嘉诚进入电讯业，郭广昌选择基因技术，杉杉的郑永刚则偏重电池原材料业；其次是选择资源稀缺行业，如李嘉诚运作港口，郭广昌选择钢铁业，郑永刚则进入有色金属业；当然，各人很后都不忘记确保核心主业优势——如李嘉诚的房地产，郭广昌的生物医药以及郑永刚的纺织业——因为这才是公司的 立身之本。

同样，多元化选择的行业，应该是前景广阔，还能够产生现金流的。杉杉对于新兴主业盈利预期是价值投资的思路。根据郑永刚的介绍，杉杉崇尚投资价值链，强调进入行业的高度成长性以及持续回报能力，非常务实，不是做概念。同时，杉杉也注重管理价值，所有的新投资都由很专业的团队进行管理，用专家做专业的事情。纺织与高科技两个管理团队互不联系，独立运作，确保各自在自身领域的专业化的利益很大化。当然，作为多元化的上市公司，杉杉的优势是能够获得资本市场的支持。未来看，杉杉会强化与资本市场的对接，例如两大上市公司组成的资本运作平台，例如把铜业注入上市公司，这种布局，一旦到了经济高增长时期，回报会相当丰厚。

多元化理论，有分散风险的目的，但是大多数中国企业做不到。杉杉这一点上，则是表现突出。他们多元化选择进入的行业大都不受本轮调控影响。无论是高科技行业还是有色金属行业反而在调控周期内显示出更好的抗跌性。如果公司的业务大部分是回报期短的业务，盈利就会非常波动，随着当前经济状况而波动。如果公司的业务大部分是回报期长的业务，资金回流会比较慢，而且因为资本投资较为巨大，容易出现资金周转不灵的风险。很理想的是结合各种长度的回报期的业务，以实现回报期上的风险分散。

企业的多元化布局思路，在刻下的中国，将是一个长期存在的过程。在一些专业化公司取得成功的同时，不排除还有大量的企业在自身特定的发展途径之下，找到自己很为适合的盈利业务组合。