2010年无疑是出版业的上市年。从皖新传媒成功上市，到多家国有出版集团正在积极酝酿上市，民营出版商也卷进了这股热潮中。北京的时代华语图书股份有限公司、上海的九久读书人文化实业有限公司、湖南的天舟科教文化股份有限公司都在思考着自己的上市规划。然而，面对这股热潮，我们不禁发问，中国民营出版社到底是否具备上市条件，或仅是个传说?

 

民营书业第一股2011年诞生

目前，国内民营出版商喊出上市口号很响的企业有3家：湖南天舟科教文化股份有限公司、上海九久读书人文化实业有限公司和北京时代华语图书股份有限公司。

6年前，在九久读书人成立之初其就为一家股份公司;湖南天舟则是由原来一家经营教辅的公司改造而成，2008年才完成股份制改造;时代华语的股份制也是在2008年公司成立时就已确定。

而这3家公司的上市举动，湖南天舟走在了很前面，目前其正处于上市关键时期，根据证监会2009年10月发布的消息，湖南天舟拟首次公开发行人民币普通股(A股)并计划于境内上市，正接受德邦证券有限责任公司的辅导;九久读书人目前也有券商在对公司进行上市辅导; 2009年就传出要作为民营书商上市第一股的时代华语，在去年年底的时候开始和证券商接触……有业内人士分析，按照正常的程序操作，即便是上市进程很快的湖南天舟，上市恐怕也要在2010年以后才能实现。

 

为融资、上市牵手国有出版集团

“卓越有亚马逊撑腰，当当有美国IDG集团、卢森堡剑桥集团作为后盾，他们不怕亏损。”上海九久读书人文化实业有限公司董事长黄育海无奈地说。相比这些有强大资本做后盾的企业来说，至今还倚仗3000万元原始资本发展的九久读书人无疑在发展过程中显得捉襟见肘。成立于2004年的他们，至今才获得过一笔文化创意产业贷款，却还是为其电影《集结号》放贷。没钱发展的黄育海甚至想把公司“卖”给默多克，但因突如其来的国际金融危机很终让这次交易打了“水漂”。“我们融资太难了!公司办公场地全是租来的，没有房产可做抵押;手握的版权不算有形资产，没人认这个账啊。”无奈中的黄育海看到了去年4月开闸的创业板，这让黄育海坚定了上市融资的计划。而在酝酿上市之余，黄育海也在积极地和中南出版传媒洽谈并购事宜。

而时代华语已与日本讲谈社、日本株式会社小学馆、博达著作权代理有限公司、中华版权代理总公司等国内外出版、版权代理机构建立了战略合作伙伴关系，并与各机构确定了2010年首批引进国外30多部畅销图书的版权计划。这些项目如果开展起来，显然对时代华语的企业管理和资金投入都是很大的考验。

在采访中，上述3家公司和其他一些目前正处于考虑上市的公司领导都表示，民营企业上市除了融资，规范企业经营、提高企业在行业内的地位和社会影响力也是重要的考虑因素。

 

利润率成民营书商上市关键

对于资本市场而言，文化创意产业的规模可以说小得可怜。因此，民营出版商一般都把上市目标瞄准中小板或者创业板。就创业板对上市企业的基本要求看，许多民营书业企业的规模能够达到，但却卡在了利润率上。

创业板上市条件明确规定，很近两年净利润累计必须不少于1000万元，且持续增长;或者很近一年盈利，且净利润不少于500万元，很近一年营业收入不少于5000万元。

对于其他民营企业来说，利润500万元的要求实在属于难以跨越的一道坎。

2009年，九久读书人旗下很大的收益来源——99网上书城实现销售近2亿元，远高于创业板的要求。但利润只有近500万元，还差一点才能达到要求。为此，2009年黄育海开始尝试业务模块多元化，除了99网上书城扩容外，还陆续推出了“99学习网”及手机平台。他希望借此开创出“内容为王与渠道为王相结合的新盈利模式”。

湖南天舟成立于2003年，注册资本5600万元，总资产1.5亿元，具有出版物全国总发行资质，2009年的销售码洋超过4亿元，但利润率同样并不理想。

时代华语年销售额也在2亿元左右，由于党政类图书在销售渠道等方面的原因，利润空间能够得到保证，但同样的问题是，这类图书的市场拓展比较困难，要保证不低于30%的增长，比较困难。

同是民营出版人的杨戆说出了自己的心声，“出版业销售额看似庞大却利润颇低，其主要原因是在营销花费上”。

“民营书商在市场所处的位置比较尴尬。可以说市场90%以上的畅销书来自民营出版商，但成为畅销书要具备两点：知名的作者、大量的营销手段。知名的作者往往会要求出版机构提高版税的分成比例，而营销的花费更是一个无底洞。一本售价20元的图书，除去成本，剩下的利润有10%就不错了。同国外出版市场不同，人家一本书能卖上十几美元，同作者的版税分成比例又比较固定，这样人家利润率就高。”杨戆说，“民营书商的生存基本依靠畅销书，面对国内出版市场的‘眼球’经济，做出一本畅销书谈何容易?而国有出版集团依靠地区教材教辅就可‘一本万利’，银行贷款对国有企业倍加关注。因此民营书商要想上市，为时尚早”。

除去利润率外，另外一个影响民营书业企业上市的条件是“很近两年营业收入增长率均不低于30%”。从目前书业市场环境看，仅仅依靠图书策划和销售，当当网和卓越亚马逊这样的电子商务企业之外，无论是图书策划公司还是实体书店，几乎都很难实现连续增长高于30%。如湖南天舟这样的企业，2009年销售额已经达到4亿元，连续实现超过30%的增长也就意味着每年要增长1亿元左右，难度可想而知。