民间资本“试水” 亟须找好项目破题

“新36条落地，包括42项民间投资实施细则出台，有了一个好的开始，迈出了实质性的一步。然而，民间投资要取得实质性效果的关键是需要进一步提高认识，并要有吸引力的重点项目突破。”国家发改委投资研究所所长张长春说。

民间资本面临四大困难

他向记者表示，市场需求受危机影响较小、收益较好的能源、金融、电信、军工领域，对民间资本吸引力强。因此，可以在这些领域选取几个典型民间投资企业进行协调、鼓励，并对过程和结果进行宣传，发挥典型案例的示范效应。此外，可以对已出台实施细则的落实情况进行检查、督导。

与此同时，他也直言，民间资本可能面对的困难有四：一是与原国有或国有控股企、外资企业竞争；二是部分领域可能要有长期“忍受”投资收益率较低的思想准备；三是民间资本自身实力方面，大部分民间资本与资金技术密集度高的行业特征要求之间的差距；四是行业领域内多年形成的一些体制机制性障碍和做法。

“前面三点决定了要理性看待基础设施、公共设施领域扩大民间投资，即使想让它进，收益、风险问题也可能使民间投资十分谨慎。后面一点需要深化改革，特别是一些比较大的配套性的改革。”张长春说。

需民间资本“异军突起”

国家统计局数据显示，今年上半年我国GDP同比增长7.8%，创下自2009年一季度以来的很低水平。在投资、外贸、消费“三驾马车”之中，投资仍被寄于稳增长的主角。但是，一味地加大政府投资，其副作用已经让中国伤不起，急需民间资本的“异军突起”。

“此次42项实施细则的制定出台，亮点颇多，如银行：调整村镇银行主发起行很低持股比例。一是村镇银行主发起行的很低持股比例由20%降低为15%，当村镇银行进入可持续发展阶段后，主发起行持股比例还可以调整；又如放宽了民间资本投资铁路建设的领域，在投资范围上对民间资本没有限制……可以说是迈出了实质性的一步。”张长春说。

“但民间投资要取得实质性效果，其的关键是需要进一步提高认识。”张长春坦言，“这不仅仅是眼前的考虑，鼓励民间投资也是完善初级阶段的基本经济制度，形成各种所有制经济平等竞争、相互促进新格局的需要，是推进经济结构战略性调整的需要。”

要先找好项目破题

国务院常务会议日前召开，听取鼓励民间投资实施细则制定情况汇报时表示，要在铁路、市政、能源、电信、金融、卫生、教育等领域尽快推出一批引导民间投资参与的重点项目，发挥示范带动效应。对此，各方都非常关注。

张长春认为，政策出台与政策执行是两码事，执行起来更困难。从以往情况看，制约民间投资发展的关键主要不在政策，而在各地、各领域的实际操作上。这些制约民间投资的因素主要来自认识和观念、体制机制，而这些因素短期内难以有大的改观。

“在目前情况下，重点项目是解决问题的突破口和抓手，但由于涉及具体的部门和地方政府，重点项目的真正落地还依赖于多方努力。”张长春，民间资本是逐利的，如果项目的投资回报率不具吸引力，民间资本热情不高，就达不到效果。

张长春建议，要选取有对民资有吸引力的项目“破题”。目前来看，受市场需求受危机影响较小、收益较好的能源、金融、电信、军工领域，对民间资本吸引力强。

因此，“可以在这些领域选取几个典型民间投资企业进行协调、鼓励，并对过程和结果进行宣传，发挥典型案例的示范效应。此外，可以对已出台实施细则的落实情况进行检查、督导。”张长春说。

记者从河南、广东等省发改委获悉，目前已经有一批项目向民间投资公开招标。其中，河南省首批筛选推出49个重大项目向民间资本开放，这些项目单个项目总投资均在2亿元以上，包括投资21亿元的禹亳铁路许昌东至灵井段改扩建工程、投资15亿元的荥阳市集中供热工程二期工程、投资15亿元的新密市生活垃圾无害化综合处理工程等。

细则催生四大行业投资热点

机会：更多实质性政策措施出台

方向：关注环保、传媒出版、电影等

⊙记者 梁敏 ○编辑 龚维松 衡道庆

随着“新36条”细则的出台，更多实质性政策推进民资进入各大行业，这其中也孕育着许多投资机会。尤其是在铁路、城市公用事业(污水处理、环保、城市燃气等)、传媒出版、电影等文化产业、商贸物流等领域受益趋势很为明显，已经进入这些行业且占有一定市场份额的民营公司受益将很直接。

铁路：相关设备有望受益

5 月17 日，铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，铁道部此次向民间资本开放的领域包括铁路设备和轨道桥梁设备。

据记者了解，在“稳增长”措施推动下，今年中国铁路建设投资逐步回暖，铁道部很近将2012年铁路基建投资目标上调640亿元，至4700亿元。

东北证券[17.16 -1.44% 股吧 研报]称，民间资本较难进入的铁路车辆制造板块受益很大。相关公司有中国南车[4.33 -0.69% 股吧 研报]、中国北车[3.78 -0.26% 股吧 研报]、北方创业[18.45 0.22% 股吧 研报]。

此外，高铁建设投资也将会对下游设备生产商的发展起到重要推动作用。西南证券[10.14 -2.12% 股吧 研报]在研报中重点看好铁路建设耗材类企业和工程机械龙头企业。比如，高铁绝缘材料和减震降噪元件龙头时代新材[12.36 0.16% 股吧 研报]；高铁信号监测系统和防灾安全系统的主承包商辉煌科技[18.72 -0.74% 股吧 研报]，提供铁路行车安全监控系统项目的世纪瑞尔[15.31 -0.13% 股吧 研报]和工程机械龙头企业三一重工[12.28 -0.89% 股吧 研报]、中联重科[9.88 0.61% 股吧 研报]。

市政环保：污水处理空间大

住建部日前发布了《关于进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域的实施意见》，支持民间资本进入城市供水、供气、供热、污水和垃圾处理、公共交通、城市园林绿化等领域。

事实上，市政公用事业与节能环保密不可分，海通证券[9.91 0.10% 股吧 研报]指出，此前节能减排及环保“十二五”规划，确定节能环保产业产值“十二五”年均增速将在15%以上，到2015年节能环保产业总产值达到4.5万亿元，因此要从政策交叉方面来看待投资机会，比如污水处理、垃圾处理等领域。

国海证券[10.69 -1.02% 股吧 研报]在研报中也指出，今年市政污水处理行业将处于景气上升期，推荐主营给排水管道生产的新兴铸管[6.45 0.16% 股吧 研报]，从事污水处理设施建设的创业环保[5.12 -0.19% 股吧 研报]、碧水源[33.50 0.33% 股吧 研报]。

文化：短期利好新闻出版业

新闻出版总署发布的《关于支持民间资本参与出版经营活动的实施细则》中，很具突破性的政策为明确支持民间资本投资参股党报党刊出版单位的发行、广告等业务；支持民间资本投资成立的文化企业以选题策划、内容提供、项目合作等方式参与科技、财经、教辅等专业图书出版经营活动；支持民间资本通过国有出版传媒[6.98 3.25% 股吧 研报]上市企业在证券市场融资参与出版经营活动等。

国泰君安在研报中指出，从政策导向来看，新闻出版业无疑是短期政策支持重点，新闻出版业在文化传媒产业中景气度较低，改革动力大、风险小，可能演化为短期“加大公益性文化支持力度”政策的落实，相关公司有凤凰传媒[9.06 0.33% 股吧 研报]和中南传媒[10.48 1.35% 股吧 研报]。

商贸物流：服务业将有机会

国家发改委、财政部等十二部委日前联合发布了《关于鼓励和引导民间投资进入物流领域的实施意见》，明确要支持民间资本进入物流业重点领域和物流基础设施领域，同时，积极支持符合条件的民营物流企业上市和发行债券。

海通证券在研报中指出，目前我国现代物流需求高但成本相对高昂，物流服务的质量和效率亟待提升。据测算，我国物流成本占GDP比每降低1个百分点，可增加近4000亿元左右的经济效益。

而本次《实施意见》对民资进入物流领域作了积极鼓励和引导，有利于增加行业供应主体和营造良好的市场竞争氛围，同时能够加快国营物流部门增强服务和竞争意识，长期利于物流行业发展。

海通证券指出，《实施意见》对物流板块上市民企中具备品牌、资源整合以及网络化扩张能力的上市公司均有积极意义，相关公司有怡亚通[5.06 1.61% 股吧 研报]、长江投资[5.87 2.09% 股吧 研报]、飞马国际[4.95 2.91% 股吧 研报]等。

专家 催生四大行业投资热点

全国工商联副主席庄聪生

民资进入需要一个逐渐深入过程

机会：投资领域、投资渠道等有较大突破

方向：引导产业链上下游配套企业共同进入

⊙记者 秦菲菲 ○编辑 龚维松 衡道庆

2010年5月，国务院颁布了《关于鼓励和引导民间资本健康发展的若干意见》(简称“新36条”)。这是改革开放以来我国出台的第一部专门针对民间投资发展、管理和调控方面的综合性政策文件。

为贯彻落实文件精神，进一步破除阻碍民间资本进入的“玻璃门”和“弹簧门”，两年多来，在社会各界的共同努力推动下，特别是在今年年初国务院明确要求很迟于6月底出台配套细则的情况下，国务院有关部门相继出台了42个实施细则。

自“新36条”出台以来，全国工商联一直密切关注、积极参与细则的制定，细则出台后，全国工商联副主席庄聪生就相关问题接受了本报记者采访。

细则有三大亮点

记者：您认为，这次出台的“新36条”实施细则有什么亮点？

庄聪生：新出台的42个实施细则，就民间资本进入垄断领域和战略性新兴产业作了较为详细的规定，特别是在拓宽民间资本的投资领域、投资渠道和投资方式等方面都有较大的突破和新意，主要有三个方面的亮点。

一是准入范围更加细化。相对于“新36条”的框架性规定，实施细则是具体内容的细化。不仅准入范围明确，而且进入的行业更加具体，对民间资本进入的领域、途径和方式以及相关的保障措施都做出了明确规定。

二是投资方式更加具体。42个实施细则大大拓宽了民间投资的途径和方式，提出不仅允许参股，还可以通过出资入股、收购股权、认购可转债、融资租赁等多种形式参与国有企业改制重组。

三是操作措施更加明确。相对于“新36条”原则性规定，实施细则明确提出相应政策予以配套，具有相当强的可操作性。

有些规则需细化

记者：今年上半年，民间投资的增速超过全社会固定资产投资，但其在部分垄断行业占比仍然较低，民间投资在垄断行业是否有更大开拓的空间？实施细则的出台是否能够真正意义上打破民间投资的“玻璃门”、“弹簧门”？

庄聪生：今年上半年民间固定资产投资93657亿元，增长25.8%，占全社会固定资产投资的比重已达62.1%。但民间资本在一些垄断行业的投资空间还非常窄小，上半年，铁路运输业行业固定资产总投资1465亿元，民间固定投资为57亿元，仅占3.89%，同比负增长11.7%；石油天然气开采业行业固定资产总投资839亿元，民间固定资产投资为60亿元，仅占7.15%，同比增长89.2%。

全国工商联日前围绕“新”实施细则召开了民营企业家座谈会，与会代表对实施细则的出台给予了高度评价，认为这充分表明了国家对打破民间投资“玻璃门”和“弹簧门”、促进民间投资健康发展的态度是非常认真的，行动也是坚决有力的。

但同时也反映，面对国有企业既成高壁垒的现状，相关产业领域民间资本具体如何介入、经营权和收益权如何分配以及行业竞争规则等方面，在细则中没有更多的体现，希望国家能够在民间资本进入行业领域流程和行业竞争规则方面能够更加细化。

很近，全国工商联一直关注实施细则出台后的反应，在相关材料方面也做了一些研究。我们要看到，实施细则的出台来之不易。但是，由于长期以来形成的体制，垄断行业的开放是一个渐进的过程，有关政策措施的出台也有一个不断完善的过程，民间资本的进入更要经历一个逐渐深入的过程。

我觉得应该有三个过程，放开、政策完善、民间资本进入。这都有一个过程，是辩证的、一分为二的。门一点一点开，只要给民营企业一个门缝进去，就有可能不断地把门打开。

新出台的实施细则，体现了政府各有关部门坚持解放思想、改革创新的精神。可以说，实施细则对民间资本是一个重大的利好政策，广大民营企业家一定要用好、用足政策红利。

有利促进稳增长

记者：在稳增长成为当前经济工作首要任务之际，“新36条”实施细则出台对稳增长有怎样的意义？

庄聪生：细则出台必将成为促进实体经济发展实现稳增长的措施。今年是稳增长发展的具有意义的一年，房地产调控、产能过剩调整，外需市场萎缩诸多因素影响，当前国内经济增长放缓，下行压力增大，稳增长成为当务之急。

民间投资一直是发展实力经济的主力军，以制造业为主的民间投资是实体经济的重要基础，是经济增长内生的主要源泉。国有及国有控股企业实现盈利5601亿元，同比下降10.8%，国有企业下降，但是私营企业实现盈利5500亿元，同比增长18.1%，可以看出，民营企业抗风险能力比较强，这种严峻的形势下同比增长18.1%，贡献很大。

这几年宏观经济调控也表明，短期靠国家拉动的方法不可持续，更好地靠民间投资接棒，增强内生性发展动力，是实现稳中求进目标的必然选择。简单说，2008年金融危机的时候，中央决定投资四万亿，各地政府配套几万亿，这对当时抵御金融危机、对我国经济增长起到极大的作用，现在再靠政府拿出几万亿绝对不可能。不能再靠政府投资，接力棒要交给民间资本，只有民间资本能够完成这个任务。

这次的重点放在推动垄断行业对民间资本的开放，提供多方面的机会，将扩大资金来源，提高资金使用效率，支持民间资源源源不断进入实体经济，为我国经济又好又快发展提供有力支持和强大保障。这是我感觉到42个细则出台，在当前有现实的重要意义，同时也有重要的深远意义。

多方面推动发展

记者：下一步全国工商联在推动“新36条”实施细则贯彻落实方面将采取哪些措施？

庄聪生：全国工商联将在全系统开展学习贯彻“新36条”实施细则活动，并着重从多个方面推动相关工作。要加强宣传，营造氛围。充分利用工商联组织网络优势加强宣传，扩大实施细则的社会影响力。充分发挥工商联系统商会作用，加大实施细则在会员企业间的宣传力度，营造全社会重视民营经济、尊重民营企业家，努力营造“平等竞争、相互促进、共同发展”的和谐氛围。同时，全国工商联会把实施细则培训工作纳入工商联阶段性工作中予以安排，及时总结学习贯彻的新举措、新进展。

全国工商联还将引导民营企业加强合作、优势互补，抱团进入垄断领域和战略性新兴产业。鼓励龙头企业整合资源，引导产业链上下游配套企业共同进入相关产业领域。加大与相关部委和地方政府的沟通协调力度，健全工作机制，形成合力。未来一段时间，全国工商联将积极发现和培育一批学习贯彻实施细则的民营企业典型，发挥示范带动作用。